¿Qué tan probable es ganar en el mercado?
La historia completa del S&P 500 desde 1871, del Nasdaq-100, del oro y de bitcoin, contada desde cada día posible de entrada. Poné un monto, elegí el activo y el plazo, y mirá cuántas veces terminó arriba, cuánto, y cuál fue el peor y el mejor caso. Todo con dividendos reinvertidos y en plata de hoy.
A un día, el mercado es casi una moneda al aire. Cada año que pasa, la balanza se inclina. Tocá un punto para cambiar el plazo de arriba.
Un dólar de hoy compra menos que un dólar de hace 20 años. Eso es la inflación: los precios suben y la misma plata alcanza para menos. Si una inversión sube 30% pero los precios subieron 30% en el mismo tiempo, en realidad no ganaron nada. Solo se mantuvieron.
Por eso acá todo está descontado por inflación. Es la pregunta que importa: ¿cuánto más puedo comprar al final que al principio? Si prefieren ver los números sin ese ajuste, el interruptor de arriba los muestra. Van a notar que la probabilidad de "terminar arriba" cambia bastante en los plazos largos, porque ganarle a la inflación es más difícil que simplemente no perder.
Más sobre el tema, con un gráfico de cuánto poder de compra pierde la plata guardada: investorcr.com/inflacion.
Todos los plazos para el activo elegido. Tocá una fila para cargarla arriba. Terminó arriba es el porcentaje de arranques que acabaron con más plata de la que se puso; 8 de cada 10 es el rango donde cayó el 80% de los casos; el peor y el mejor caso traen la fecha en que empezaron.
No. Nadie puede, y el que se lo garantice les está mintiendo o vendiendo otra cosa.
Lo que sí podemos hacer es mirar la historia completa y elegir dónde pararnos. A 10 años, el S&P 500 terminó arriba en 97 de cada 100 arranques desde 1871. Si además le exigimos que le gane a la inflación, 89 de cada 100. Y a 15 años, 96 de cada 100 en plata de hoy.
Por eso pedimos mentalidad de 10 años o más. No porque garantice nada. Porque a nosotros nos gusta vivir en el 97%, y ahí es donde la historia juega a favor.
Peor de lo que la gente cree. En plata de hoy, el S&P 500 terminó arriba en 70 de cada 100 años. Uno de cada tres años se pierde.
El caso típico fue ganar 9%. Pero en 8 de cada 10 años el resultado cayó en cualquier punto entre −15% y +32%. El peor año de la historia empezó en junio de 1931 y perdió 58%. El mejor empezó en julio de 1932, justo después, y ganó 151%.
Ese rango tan ancho es la respuesta: a un año el resultado depende del momento de entrada, y el momento de entrada nadie lo adivina. Por eso no invertimos a un año.
Es la pregunta correcta, y la historia la contesta con fechas.
El peor momento de 155 años para comprar el S&P 500 fue septiembre de 1929. Con dividendos reinvertidos, quien compró ahí tardó 15 años en recuperar su plata. El peor momento moderno fue agosto del 2000: 6 años para recuperar en dólares, 13 años en plata de hoy. El Nasdaq-100 comprado en marzo del 2000 tardó 15 años en dólares y casi 18 en plata de hoy.
Eso define el tamaño del largo plazo. Quince años cubre incluso el peor punto de entrada de la historia en dólares; veinte lo cubre descontando la inflación. Menos que eso, el resultado depende de la suerte del momento.
Lo curioso de la tabla es que la ganancia típica casi no cambia con el plazo. El S&P 500 rindió alrededor de 7% al año en plata de hoy como caso central, sea a 5, 10 o 30 años.
Lo que cambia con el tiempo es la incertidumbre. A 1 año el rango típico va de −15% a +32%. A 20 años, de 2.7% a 10.6% al año. El tiempo no sube el retorno esperado: cierra el rango de resultados y elimina la cola de las pérdidas.
Más retorno y más sustos. En plata de hoy, típico de 12% al año, y a 10 años terminó arriba en 92 de cada 100 arranques desde 1985. A 1 año, 79 de cada 100.
La letra chica: el peor arranque a 10 años fue marzo del 2000 y perdió 67% en plata de hoy. Son 41 años de datos contra 155 del S&P, así que el margen de error es mayor. Es el mismo principio con más volatilidad, y el plazo es lo que lo hace tolerable.
Acá la tabla cambia de forma. El S&P 500 ×3 a 10 años terminó arriba en 74 de cada 100 arranques en plata de hoy, con un peor caso de −98%. El Nasdaq-100 ×3 a 15 y 20 años estuvo peor que una moneda al aire, porque todos los arranques de 1998 al 2000 quedaron atrapados en la burbuja y el 3× la convirtió en pérdida casi total.
Por eso nosotros no los usamos para comprar y aguantar para siempre. Se usan como una fase de arranque dentro de un plan, con capital chico, horizonte largo y reglas de salida. El plan completo está en investorcr.com/FreedomFunds.
El oro no es una inversión de crecimiento, es un seguro. En plata de hoy terminó arriba en 56 de cada 100 años y en 57 de cada 100 décadas desde 1971. Quien compró en enero de 1980 tardó más de 30 años en recuperar su poder de compra. Sirve para dormir tranquilo en una crisis, no para llegar a una meta.
Bitcoin tiene 16 años de historia, y eso es el problema. A 1 año terminó arriba 72 de cada 100 veces con caídas de hasta 84%; a 4 años o más, siempre arriba. Pero 16 años dan una sola década y media independiente para mirar: es una muestra minúscula y la tabla lo dice en cada fila. Igual que el oro, lo tratamos como una póliza chica, no como el plan.
Porque es lo que de verdad pasa en una cuenta. Los dividendos históricamente son casi la mitad del retorno del S&P 500; ignorarlos es mentirse. Y la inflación es lo que hace que una ganancia sirva o no para comprar algo. Un fondo indexado reinvierte los dividendos solo; la inflación la descontamos nosotros con el índice de precios de EE. UU.
Es una radiografía de la historia, no una promesa sobre el futuro. Sirve para calibrar expectativas y para entender por qué insistimos tanto con el plazo. Las decisiones de cada uno dependen de su meta, su plazo y su estómago, y eso se conversa en una sesión, no en una tabla.
Es todo por hoy. Escríbanme si tienen dudas.
-Jose Montero
- La pregunta: para cada fecha posible de entrada, ¿cuánto valía la inversión un día, una semana, un mes, un año, cinco, diez, quince años después? El porcentaje de veces que terminó arriba es la probabilidad histórica de ese plazo. Las ventanas se solapan: 155 años dan unas 10 observaciones independientes de 15 años, así que los porcentajes son frecuencias históricas, no garantías.
- S&P 500: datos mensuales de Robert Shiller (Yale) desde enero de 1871, con dividendos reinvertidos y el índice de precios al consumidor de EE. UU. para descontar la inflación. Para 1 día y 1 semana, cierres diarios del S&P 500 desde 1928 más los dividendos de Shiller.
- Nasdaq-100: el índice desde octubre de 1985 y QQQ con dividendos reinvertidos desde 1999 (antes de 1999 los dividendos eran menos de 0.5% al año y no están incluidos).
- Oro: precio mensual desde enero de 1971, cuando dejó de estar fijado por el gobierno de EE. UU.; futuros de oro diarios desde 2000 para 1 día y 1 semana. Bitcoin: precio de mercado desde agosto de 2010.
- Apalancados: antes de que existieran los ETF, se simulan con rebalanceo diario sobre el índice con dividendos: 2 o 3 veces el movimiento del día, menos el costo de financiar el préstamo (tasa de letras del Tesoro más 0.6%) y 0.95% anual de gasto del fondo. Desde su listado se usa el ETF real (SSO 2006, UPRO 2009, TQQQ 2010). En el período en que conviven, la simulación reproduce el ETF real con menos de 0.2 puntos anuales de diferencia.
- Lo que no está: comisiones e impuestos; una sola compra (no aportes mensuales); solo EE. UU., el mercado con mejor historia del siglo XX. Datos descargados el 22 de septiembre de 2026.
Contenido educativo de Empowered Investor. Los resultados son frecuencias históricas sobre datos públicos; no garantizan resultados futuros ni constituyen una recomendación de inversión. Los ETF apalancados (×2 y ×3) pueden perder 70–99% en un crash. Todo antes de comisiones e impuestos.